铜大的方向仍然震荡偏空

铜:近期海内外货币放松及贸易关系缓和等利好消息不断,不过降准预期落地以后,对铜价的利好可能极为有限,铜价或再次面临回调。国内整体的宽松,并不会快速改变经济的向上弹性,宽松更多是对经济放缓的确认和对冲。尽管政府希望围住地产,但宽松总还是对地

  铜:近期海内外货币放松及贸易关系缓和等利好消息不断,不过降准预期落地以后,对铜价的利好可能极为有限,铜价或再次面临回调。国内整体的宽松,并不会快速改变经济的向上弹性,宽松更多是对经济放缓的确认和对冲。尽管政府希望围住地产,但宽松总还是对地产有缓解和帮助,所以面对宽松政策,原有的地产下行速率要做一定的调整。不是调整方向, 而是调整速率。铜大的方向仍然震荡偏空。

  铝:受铝厂产能突然削减影响,氧化铝市场的供需结构仍将经历再平衡过程,此前的电解铝成本止跌预期也将同步面临修正。在近日供应趋紧忧虑逐渐消散的过程中,投机资金的流出流进令盘面波动日趋频繁。受印尼禁矿传闻吸引的投机资金也已在热点事件的解读中陆续离场,基于目前供增需缓的产业格局,我们依然认为铝价的上行空间已经有限,建议波段操作。

  锌:随着冶炼企业检修季的陆续结束,供应端再度进入集中放量期。而需求端在目前内外消费集体不振的背景下,短期内难见更多起色。在供需结构继续向过剩转移的过程中,中期锌价的下行趋势将会继续维持。但在乐观情绪以及市场氛围的持续烘托下,短期锌价的调整走势或将延续,区间操作为宜。

  镍:操操作上,可考虑逢反弹试空,反之观望。后续谨防通过内、外精炼镍库存的变动来干预盘面。国内进口窗口持续关闭,导致进口需求下降,或将影响国内的供需从供应略过剩向紧平衡转化(若印尼 9 月减产不锈钢而出口 NPI 将替代部分精炼镍进口),原有精炼镍进口资源转向外盘的交仓需求,外盘库存连续增加,内外反套的部分条件已现,但国内供需端条件并不充分,后期影响内外套利的边际变量将在于国内及印尼不锈钢的减产与否。

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