美豆产区降水仍然偏多,天气市下维持油弱粕强

市场分析: 天气仍然为主导近期市场的因素,最新天气预报显示未来 2 周美豆产区降水仍然偏多,预计美豆种植进度仍然落后于正常水平,且当前美豆出芽率也较偏低,若后期天气条件仍然不理想,单产或将再次引起市场担忧;南美豆方面,随着南美豆出口进度的推进,

  市场分析: 天气仍然为主导近期市场的因素,最新天气预报显示未来 2 周美豆产区降水仍然偏多,预计美豆种植进度仍然落后于正常水平,且当前美豆出芽率也较偏低,若后期天气条件仍然不理想,单产或将再次引起市场担忧;南美豆方面,随着南美豆出口进度的推进,后期南美可供出口大豆量在逐步减少,这意味着我国进口豆将面临着逐步走高的升贴水。

  国内方面,油厂大豆和豆粕库存同比大幅减少,但近日油厂豆粕成交量下降,豆粕库存环比增加,后期需重点关注豆粕下游需求走弱的持续性。油脂方面,棕油仍处于增产周期,国内进口巴西豆压榨仍有利润,国内豆油和棕油预期继续累库,油脂供需仍然偏空。综上分析,在天气市条件下,预计近期豆粕跟随美豆偏强运行,而豆油表现相对偏弱,豆类维持粕强油弱的格局。

  (1)未来两周美豆产区降水仍然偏多,美豆种植进度大概率继续落后正常水平。根据 World Ag Weathe 天气预报显示 6 月 16 日至 7 月 1 日美豆产区降水仍然偏多,其中伊利诺斯州和印第安纳州 90%以上的面积降水在 3.6 英寸以上,而这两个州的大豆种植进度(截止 6 月 9 日)均未达到 50%。因此,在未来两周降水依然偏多的条件下,美豆种植进度大概率仍落后于正常水平。(2)豆粕库存同比偏低,豆油继续累库。据天下粮仓数据显示,截止第 23 周沿海油厂大豆库存为 428.5 万吨,环比-1.42%,同比-28.72%;豆粕库存为 73.61 万吨,环比 14.85%,同比-30.42%;豆油库存为 144.29 万吨,环比 2.52%,同比 6.51%。另外,菜油库存为 46.51 万吨,环比-1.06%,同比 35.24%。(3)近期油厂豆粕成交量下降,后期需关注豆粕需求走弱的持续性。据天下粮仓数据显示,上周沿海豆粕累计成交 48.19 万吨,环比-16.45%,同比-44.94%。

  操作建议:豆油/豆粕空单继续持有。风险提示: 美豆产区天气条件好转,种植进度超预期;豆粕需求走弱;原油价格上涨。

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